De la conformité à la compétitivité : le Canada recrée les marchés du carbone et les capitaux

La semaine dernière, le gouvernement du Canada a lancé deux grandes initiatives stratégiques qui, ensemble, marquent un changement considérable dans l'approche d'Ottawa en matière de politique climatique. Les mesures repositionnent la tarification du carbone et la mobilisation des capitaux loin des mécanismes de conformité et se tournent vers des outils stratégiques d'investissement, de compétitivité et d'allocation des capitaux. Ces initiatives s'appuient sur la publication de la Stratégie fédérale sur la compétitivité climatique, qui a été publiée dans le cadre du budget de 2025.Plus précisément, le gouvernement fédéral a publié ce qui suit :

• A document de travail technique, Favoriser l'efficacité des marchés du carbone au Canada, à côté d'un engagement formel sur la tarification du carbone industriel et les marchés du carbone. La consultation vise à recueillir des commentaires sur où et comment mettre à jour les critères fédéraux de référence, ainsi que sur les options visant à renforcer les signaux de prix et la conception du marché afin de stimuler les investissements dans la décarbonation tout en tenant compte des risques liés à la compétitivité et aux fuites de carbone.
• A annonce des prochaines étapes sur les lignes directrices sur l'investissement durable élaborées au Canada, y compris la sélection de l'Institut canadien du climat pour diriger l'élaboration d'une taxonomie volontaire fondée sur la science et l'établissement d'une structure de gouvernance indépendante pour aider les investisseurs et les marchés financiers à identifier clairement les investissements « verts » et « de transition ».

Principaux domaines d'intérêt qui stimulent l'efficacité des marchés du carbone au Canada :

• Examen des points de référence: Comment le point de référence fédéral peut-il être révisé pour s'assurer que les systèmes industriels de tarification du carbone offrent les bons incitatifs à la réduction des émissions, à l'investissement dans les technologies propres et à la compétitivité — aujourd'hui et à l'avenir.
• Efficacité du marché: Comment les marchés du carbone peuvent-ils être conçus pour maintenir une demande robuste et des prix crédibles, y compris des mécanismes visant à éviter l'offre excédentaire de crédit, à renforcer la prévisibilité et à améliorer la transparence.
• Flexibilité et rigueur : Comment maintenir la souplesse des compétences afin que les provinces et les territoires puissent adapter leurs systèmes respectifs tout en veillant à ce que les normes minimales soient suffisamment strictes et alignées sur les voies nationales de décarbonation.

Le document de travail sollicite des commentaires sur les possibilités de renforcer la tarification du carbone et les marchés du carbone afin qu'ils offrent des incitatifs à l'investissement plus clairs, des signaux de prix à long terme plus forts et une compétitivité soutenue pour l'industrie canadienne. Il décrit également des questions précises concernant les options de conception, comme la couverture des activités, les mécanismes de stabilité des prix et la façon dont les normes de rendement et les approches de crédit influencent les décisions d'investissement.

‍Qu'est-ce que cela signifie pour les provinces qui ont leur propre système de tarification du carbone industriel ?

‍Cet engagement indique que le respect de la norme fédérale exigera de plus en plus que les administrations démontrent que leurs systèmes fonctionnent comme des marchés efficaces et non pas simplement qu'ils se conforment sur papier. Même si les provinces et les territoires conserveront une certaine souplesse en matière de conception, le gouvernement fédéral affiche des attentes plus élevées en ce qui concerne les signaux de prix durables, la santé des marchés du crédit et les répercussions démontrables sur les investissements.

Au fil du temps, on peut s'attendre à ce que les administrations ajustent des domaines tels que les trajectoires de rigueur, les règles d'offre de crédit et les règles bancaires, ou les voies de conformité s'il s'avère que les systèmes affaiblissent les incitatifs à l'investissement ou sapent la crédibilité du marché, reflétant un changement clair vers l'utilisation de la tarification du carbone comme instrument de politique industrielle et de compétitivité.

Il s'agit d'un processus de consultation ouvert, avec mémoires dû le 30 janvier 2026. Un webinaire d'information est également prévu et aura lieu le 6 janvier.

‍L'élan politique de la finance durable

Parallèlement à l'engagement sur le marché du carbone, le gouvernement fédéral fait également progresser les travaux visant à établir des lignes directrices canadiennes en matière d'investissement durable (une taxonomie de la finance durable). Ces lignes directrices visent à créer des classifications crédibles et fondées sur des données scientifiques des activités « vertes » et de « transition » qui s'harmonisent avec les normes mondiales et renforcent la transparence et la crédibilité des capitaux axés sur le climat au Canada.

Cette initiative s'inscrit dans le cadre d'un effort plus vaste visant à :

• Mobiliser des capitaux privés en faveur d'infrastructures et de technologies à faible émission de carbone ;
• Soutenir la confiance des investisseurs grâce à des définitions communes et à la comparabilité ;
• Harmoniser les marchés canadiens avec les pratiques mondiales en matière de finance durable.

Un cadre crédible de financement durable aura des répercussions réelles sur l'allocation du capital, sur le coût du capital, sur l'accès des investisseurs, sur les attentes en matière de divulgation et sur le positionnement concurrentiel des entreprises canadiennes qui s'engagent dans des stratégies de transition climatique.

En résumé, le Canada repositionne activement la tarification du carbone et la finance durable en tant que piliers fondamentaux de la compétitivité industrielle et de la stratégie des marchés financiers, et pas seulement en tant qu'outils de conformité climatique. Pour les clients de Sussex, l'engagement proactif et l'alignement de la stratégie avec ces cadres en évolution seront essentiels pour gérer les risques, capturer les flux d'investissement et optimiser la compétitivité à long terme dans une économie mondiale en décarbonisation rapide.